有人说，体育赛事是印钞机。从投资逻辑来看，它们与娱乐IP类似。只有顶级的IP才有价值。

我们熟悉的NBA、NFL、英超、F1等，这些赛事经历了近百年的洗礼，陪伴了几代人。不仅涌现出许多伟大的运动员，许多经典的对决也培育了许多大公司，而这些公司的发展历史也伴随着赛事IP的崛起。

体育赛事的举办，首先也是最重要的就是公平正义。只有在合理的赛制下，才会出现顶尖选手，选手才会成为推动行业发展的明星。以搏击为例，这是最早引起资本关注的民间体育赛事，但迄今为止还没有出现领先的赛事，也没有出现国内知名运动员。

原因之一是，在国家体制下，少数民族运动确实走向了群众，教育的成本和周期都非常高；

其次，行业从业人员专业水平有限，缺乏高级人才。

赛车概述

比赛有很多种类型。让我们选择一个新颖且有前途的细分领域来讨论。

其实，在古代，我们谈论的是感性的狗和马，但在现代，这个“马”是一辆赛车。赛车是一项非常充满激情的运动。我相信大多数中国男人都至少看过一部与赛车有关的电影。赛车是人性的本能。无论是T车时代，还是未来的全电动汽车时代，这种激素的释放都是无法替代的。

赛车是一个巨大的产业。著名的赛事包括F1（1950年）、WRC（1973年）、（1949年）、达喀尔（1978年）、（1938年）、印地500（1911年）、曼岛TT（1907年）、勒芒24小时耐力赛（1923年）、NHRA （1951）等。可见，大多数汽车事件出现在二战前后的10年，这也是量产汽车开始进入千家万户的时代。 。

：适用于Stock Car Auto全国跑车大赛

以赛车为例。在美国早期的禁酒令期间，不少走私者（详见美剧《大西洋帝国》）改装酒精卡车来逃避警方追捕。闲暇时，他们会聚在一起互相比拼，看谁的车改装得更好，跑得更快。 。

最著名的比赛场地之一是海滩上的直线赛跑。后来觉得直线太短，就借了海边的一段路，开始跑圈。这就是本次大赛的雏形。这种比赛形式至今仍在使用，它也是其总部地点之一，也是其最重要的赛道之一。

目前，全年举办比赛超过2000场，每年现场观众超过1.5亿人次观看。电视收视率远远超过NFL、NBA等赛事。整个赛事分为12个系列，在全国100个赛道举行。

所有赛车均按照统一标准改装，均来自量产车车型。与F1相比，这是一场来自平民、至今拥有庞大群众基础的赛车嘉年华。

其中，被称为“赛车超级碗”的旗舰赛事，电视直播观看人数最多达1690万人，平均收视率超过9.9，广告价值近1亿美元。

从用户角度来看，78%的车迷为男性，平均年龄42岁，81%拥有房产，每个拥有房产的车迷平均拥有3.4辆汽车，收入中位数介于35,000 和 50,000 美元。 ，这群铁杆用户花钱多，忠诚度高，花钱方式却很少。他们也是家庭的主要财务控制者。最重要的是，他们的人生观将直接影响下一代。

主要相关公司有四家2024-2015英超转播，其中三家为上市公司：SMI: Inc. (NYSE: TRK)、ISC: Corp (: ISCA) 和 Dover, Inc. (NYSE: DVD)。主要收入来源来自。

总部和ISC由法国家族控制，该家族控制着这一核心知识产权资产。我们可以将其视为特许经营。盈利模式的本质是向其他活动主办公司“征税”。这个比例是10%。此外，还有25%的电视转播权收入返还给球队。

上市公司财务指标（美元）：

从上市公司的角度来看，整个净利润在3亿美元左右，但最赚钱的是这部分的盈利状况不透明。

从整体收入结构来看，20年前票房收入占大多数，但现在电视转播占40%，赞助占35%，票房收入占20%。自20世纪70年代末体育直播兴起以来，电视台开始支付屏幕占用费2024-2015英超转播，然后将时段出售给广告商。转型到电视台缴纳版权费大约花了20年的时间。

此前，福克斯与NBC达成总价值82亿美元的转播合同（2015-2024年），平均每年8.2亿美元（相比之下NFL每年10亿美元）。

目前，美国其他汽车赛事，比如飙车NHRA，其媒体版权价值其实并不高。需要指出的是，这20年不仅是汽车运动所代表的进入主流的时期，也是美国家庭付费有线电视兴起的时期。这主要得益于渠道的形成以及用户良好的支付习惯。

当然，金融危机期间收入也下降了，普通老百姓买不起有线电视费。但总体而言，与英超联赛同期相比2024-2015英超转播，电视剧、电影、音乐和其他体育赛事的版权价值在此期间也有所增加。

SMI的发展：

SMI由史密斯家族控股，即使与其合作，与SMI的关系也是竞争关系。它热衷于在其拥有的赛道周围开展业务。目前拥有8条顶级赛道，总计71万个座位，其中最大的布里斯托尔赛车场拥有14万个座位。它最后一条赛道是21年前在德克萨斯州修建的，投资额为2亿美元。

近年来，它通过资本手段斥资3亿美元收购了两条赛道，一条位于拉斯维加斯，一条位于旧金山，年收入分别为2000万美元和3500万美元。

史密斯家族早年圈出了很多土地。后来，这些土地被出售给汽车经销商、度假村等，从而在赛道周围形成了房车营地、赛车场、4S店、旅游业等产业。

运行能力对比：

曲目数量

座位数

每席位年净利润

星米

$208.45

国际标准委员会

13

141.40 美元

从报告和业绩可以看出，SMI近三年的业绩实现了大逆转，盈利能力远超ISC。其实主要原因来自于公司的多元化发展战略，因为不可能靠大树乘凉，只能靠自力更生。

因为早期没有独立IP，所以我们依靠固定资产的优势发展上下游，有自己的赛车赛事。这项赛事可以算是赛事金字塔的最底层，门槛不高的入门级赛事，比如雷诺方程式或者F3，这项赛事车手的最终出路就是，并且打造了一个闭环本次赛事，从自主标准专利车制造、车手培训到比赛，全年比赛超过2000场。横向拓展了飙车、演唱会、旅游等多项业务。

所以本质上，SMI是一家房地产+旅游公司。它不断建设固定资产（轨道），转租和出售土地，然后利用赛事开发房车露营地和周边旅游业等各种业务。

为什么你对赛车运动持乐观​​态度？

中美汽车市场对比：

中国

美国

新车销售

2802.8万辆

1746.5万辆

二手车销售

1039万辆

4100万辆汽车

库存数量

1.94 亿辆汽车

2.64 亿辆汽车

3年内近新车数量

7611.7万辆

5154.2万辆

平均车龄

4.6年

11.6岁

从上图可以看出，以及我们这些年的生活经历，我们会发现中国人拥有汽车、驾驶并不是什么新鲜事。汽车市场有多大，这是毫无疑问的。

汽车文化是其中的重要组成部分，而赛车是汽车文化的绝对掌门人。

赛车的门槛

1、资质是一个很重要的门槛，是否得到国家认可。

2、运营能力至关重要。经营场馆的经验必须来自于经营赛事，否则你就只是二房东。

3、有了行业经验之后，拥有赛道是一项门槛非常高的生意，可以自己赚钱，但显然国内大多数公司不具备这个能力。

如何教育用户

作为一项新兴运动，打造自己的用户金字塔是一个漫长的过程，头部尤为重要。职业车手、职业车队、职业赛事是核心，也是发展的必然方向。第一批核心玩家一定来自于核心用户的转化，然后核心用户才会带动新手用户。

目前中国赛车运动的现状如何？

以赛车为例。全国各地都有大量的建设项目来建造赛道。目前已建成轨道约42条，其中省会城市标配1-2条轨道。但目前缺乏能够运营活动的公司。大部分赛事都是中国汽车联合会旗下的，比如CTCC等。

中国汽车文化创业公司：

1、赛道管理运营：金刚赛车、豪庭赛车

2、比赛：

3.改装展：iAcro、VGA

4、媒体：工匠学校、大众公社

初创公司不多，可投资的标的就更少了。由此可见，这是一个进入壁垒较高的行业。现有企业可以找到海外标杆企业，受益于中国的快速发展、资本援助以及高度完善的互联网基础设施。中国赛车运动的发展速度令人惊叹。有的企业用3年时间完成了在美国需要20-30年的历程。

目前的盈利方式

在中国，能卖高价的只有足球和篮球。中国的赛车赛事目前主要依靠赞助商、场馆运营、门票等收入。

力盛赛车（）作为首家在A股上市的赛车公司，2017年营收2.8亿元，净利润4073.7万元，其中赛事运营、赛道运营、汽车推广活动各占三成收入的1/3。可见其盈利模式与欧美有较大差异。

但中国的场馆建设和运营成本远低于欧美。虽然车迷数量需要等待市场成熟，但现有汽车用户的支付能力极其惊人，而且都是高净值人群。

因此，精细化运营场地所获得的效益还是非常可观的。

赛车产业的产业价值

每一个体育创业项目的背后，都是一个庞大的产业。以赛车为例，其实就是房地产、旅游业和汽车后市场。以篮球为例，它是训练+消费品，而户外运动则是度假村、旅游升级。

不得不说，体育投资是一个退出周期比较长的事情。因为涉及的行业如此之多，所以在投资逻辑和技巧上需要更加全面的判断。

当然，体育产业绝对是一个主导产业，可以带动整个相关上下游产业的发展，比如与消费品、旅游、房地产、教育、大数据等产业的结合。过去成熟的商业模式、盈利模式、经验在体育产业中的整合和升级是产业下一步发展的关键。

接下来，我们将继续在体育装备、运动数据、培训等方面开展投资了解和分析。

成为...

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